如何把握消费修复行情？紧跟中融基金柯海东

自开年以来,消费市场就非常活跃,经济修复形势一片大好。中融基金为此进行深入调研,认为资本市场上,大消费板块或许会出现新一轮行情。中融基金权益投资总监柯海东表示:经济修复仍然是2023上半年的市场主线,整体看好消费行业在2023年的表现,疫后修复、经济修复带来消费的投资机会值得关注。

烟火气回来了

A股市场上,消费板块迎来一波暖春攻势。据Wind统计,从去年11月1日反弹以来。截至今年3月9日,申万食品饮料行业指数区间涨幅达32.79%,高居申万31个一级行业指数之首。其他跟大消费相关的传媒、建筑材料、社会服务、家用电器等区间涨幅也超过20%,均排名靠前。

(数据来源:Wind,统计区间:20221101-20230309,申万一级行业指数区间涨幅前十名)

当前是布局消费板块的时机吗?

首先,从估值看,经过前两年“水逆”后,目前消费板块整体估值处于低位区间,投资性价比凸显。

(资料来源:Wind,中信证券研究部 注:预测数据为 Wind 一致预期,股价为 2023 年 3 月 3 日收盘价)

从投资情绪看,机构普遍对消费后期走势持看好态度。中信建投证券认为,2023年消费会成为拉动GDP增长的主要驱动力。光大证券也认为,国内消费或将持续复苏,消费板块业绩有望显著提升。

放眼长期,消费板块也是“长坡厚雪”的黄金赛道。以市场上具有代表性的中证主要消费指数为例,近五年表现远超市场主流指数。

(数据来源:中证指数有限公司,统计区间:20180310-20230309)

如何把握消费修复行情?

既然消费投资价值向好,那如何从中分一杯羹呢?消费虽然看似和我们每个人的衣食住行息息相关,但想要掘金也不是件容易的事。

毕竟大消费赛道细分领域众多,什么农林牧渔、食品饮料、家用电器、商贸零售等等,每个行业下还有更加细化的子行业,让人眼花缭乱,不知道从何下手。

还有随着Y世代以及Z世代年轻人等成为主力消费群体,很多新兴消费趋势和业态也在如雨后春笋般涌现,如美妆、医美、国潮等。

如此盘下来,靠以前的消费投资逻辑已经行不通了,必须要与时俱进,都说“专业的事交给专业的人来做”,想把握消费修复行情,还是要相信专业的人!

与五星基金经理共赴消费投资盛宴

中融基金柯海东是食品饮料行业研究员出身,深耕消费行业多年,具有扎实的投研功底。他用“消费、成长、均衡”三个关键词来总结自己的投资风格。即使管理风险相对偏高的股票型基金,他也非常重视通过均衡来控制回撤,尽力为投资者带来良好的投资体验。其管理的中融竞争优势股票型基金(003145)和中融策略优选混合型基金(A:006314 C:006315),均获银河证券三年期五星评级。(评级来源:银河证券,统计日期截至2023年3月3日,发布日期2023年3月6日)

从宏观层面而言,柯海东认为,2023年经济或呈现“内强外弱”的态势,短期海外市场陷入下行压力,中美经济与货币政策周期不同步,中美利差有望回升。人民币在持续升值,外资流入也利好以消费龙头为代表的核心资产。作为长期目标的产业结构升级,以及国产替代都将为中国经济”提质“。在当前具有估值性价比的市场状态下,A股市场结构性机会可能会比2022年多。

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