【全球报资讯】八大券商主题策略：全球所倡导的终极能源 氢风已至、加氢路远！潜力标的有哪些？

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德邦证券：氢风已至、加氢路远！未来氢燃料电池汽车发展前景广阔

进入2022年，我国支持氢能产业发展的力度进一步加大。加氢站多地开花建设提速，补贴助力发展可期。我国加氢站建设近年来明显提速，由2016 年的10 座快速增长至2022 年7 月初的272 座。在政策上，政府在加氢站建设与运营上均给予了补贴。在政策的催化下，未来加氢站建设速度将保持较快增长，预计2035年累计建设加氢站将达5000 座。同时，地方对加氢站的建设鼓励有三大趋势：鼓励固定式加氢站、大容量加氢站、70Mpa 加氢站建设。

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氢能战略下，我国未来氢燃料电池汽车发展前景广阔，作为氢燃料电池汽车发展基础的加氢站受到广泛关注，国家不断出台政策与补贴推动加氢站超前布局。同时，随着加氢站核心设备国产化率提高，加氢站建设成本有望进一步降低，加氢站运营将迎来盈利机遇。重点推荐：积极布局氢能领域，覆盖制氢、加氢等产业链的【穗恒运A】。建议关注：冷链压缩机龙头，积极布局CCUS 及氢能产业带来业绩增长新动能的【冰轮环境】；氢燃料电池电堆龙头【亿华通】；通过战略投资巴拉德布局氢燃料电池行业的【潍柴动力】；研发能力强劲，深耕加注设备和EPC 工程的【厚普股份】；积极布局副产氢的【东华能源】。

中信证券：目前可以前瞻性的布局氢能投资 建议关注三条主线

目前行业支持政策持续叠加、燃料电池车产销量保持高速增长、新应用场景也不断涌现。“双碳”和能源安全政策框架下，下游对于氢能需求也在增加，氢能行业发展继续提速。我们认为目前可以前瞻性的布局氢能投资，建议关注三条主线：一是燃料电池车辆的放量，建议关注美锦能源、亿华通，二是绿氢制取和应用相关的宝丰能源等，三是关键材料和零部件国产化有望继续突破的东岳集团、京城股份、中集安瑞科。

华宝证券：建议从氢能产业链重点环节进行投资布局

建议从氢能产业链重点环节进行投资布局。在产业链上游，可再生能源制氢、尤其是PEM 制氢空间大，也是各地规划和企业发展的重点发展内容；在中游储运环节关注储氢瓶、长管运输环节；在下游应用层面关注具备核心技术能力的燃料电池电堆以及零部件、关键材料环节。

申银万国证券：可再生能源制氢是未来的主流趋势 全球各国所倡导的终极能源

2022年下半年开始，受到第一年示范城市群的高补贴政策影响，从6 月份开始氢车装机量的节奏将大幅加快，而6月的装机数据正好验证了这一趋势。值得一提的是，自从在一季度氢能顶层设计明确后，多家纯氢能企业积极准备上市。

投资逻辑来看，1)制氢环节：我们认为可再生能源制氢是未来的主流趋势，也是全球各国所倡导的终极能源，碱性水电解制氢与PEM 水电解制氢两种路线都有广阔成长空间，建议关注隆基股份(电新组)、阳光电源(电新组)、宝丰能源(石化组)、中国旭阳集团；

2)储运环节：受益于燃料电池的带动，我们认为高压储氢罐在短中期极具成长性，建议关注具有高压储氢罐生产能力的国富氢能、中材科技(建材组)，以及在高压储氢瓶上用到的关键材料——碳纤维领域，建议关注中复神鹰(建材组)。液氢产业链未来2-3年迎来突破，氢气液化设备国产化值得关注，建议关注蜀道装备、中泰股份(公用组)；

3)加氢环节：随着氢能行业的发展，上游加氢环节也将近一步强化，未来2-3 年将有序放量，建议关注厚普股份；

4)燃料电池电堆环节：未来5 年燃料电池电堆的核心技术环节有望将在各示范城市群的龙头企业中得到突破，随着技术的攻关和迭代，叠加氢车逐年有序放量，相关企业将具备为低成本+掌握核心技术工艺高壁垒的优质公司，建议关注亿华通、东岳集团、冰轮环境、贵研铂业(有色组)；

5)全产业链：未来拥有制、储、运、加、燃料电池及应用全产业链布局的企业将具有供应稳定、质量可控、成本最优、下游渠道稳定以及风险可控等优势，建议关注东方电气(公用组)、潍柴动力(汽车组)、美锦能源(煤炭钢铁组)。

国泰君安：氢既可作燃料也可作能源！多国布局 氢能源未来发展可期

在可再生能源中，氢能源综合能力突出。与其他新能源相比，氢能源可获取来源更多且取用无时间天气限制；储能形式更佳多样化；应用范围更广，既可以作为燃料也可以能源，同时规模体量大且现阶段落地可借鉴传统能源形式。

多国布局，氢能源未来发展可期。美国、欧盟、日本、韩国等国家和地区依据当地实际情况，逐步明确氢能在国家能源体系中的定位，引导氢能产业健康发展。根据国际氢能委员会预测，到2050 年，氢能将创造3000 万个工作岗位，减少60 亿吨二氧化碳排放，创造2.5 万亿美元产值，在全球能源中所占比重有望达到18%，氢能源未来发展可期。

天风证券：氢能产业已初步迈入商业化阶段！各国氢储能项目基本都预计在2030年前陆续启动

发展氢能产业有其必要性，有助于促成我国顺利达成双碳目标、降低能源对外依存度、增强能源体系的灵活性。当前中央和地方政府密集出台氢能产业支持政策，“制、储、运、用”成为氢能产业发展的四大环节。

从全球来看，发展氢能产业也已成为众多国家的发力方向，部分欧美国家走在发展前列。展望未来，可再生能源电解水制氢成本或将显著降低，化石能源制氢将逐渐被可再生能源制氢取代；加氢站等基础设施建设提速，前瞻产业研究院预测，2026 年全球加氢站数量或接近2020 年的4 倍；IEA报告显示，各国氢储能项目基本都预计在2030 年前陆续启动。

氢气作为理想的能源有其广阔的应用空间，但当前氢能产业链还存在①制取过程碳排放较高；②氢气纯度较低；③储运密度较低；④氢气成本较高；④商业模式不成熟等问题。针对上述问题，未来可关注①可再生能源发电成本；②电解槽、储氢瓶、燃料电池系统、压缩机等核心设备制造能力；③质子交换膜、催化剂等关键材料研发进展；④CCUS、电极涂布、纤维带压缠绕等工艺技术成熟度；以及其他氢能产业发展动向。

浙商证券：上下游产业双向驱动释放可再生能源制氢发展潜力

新型电力系统构建及传统行业绿色转型双轮驱动，绿氢市场增量巨大2060 年左右，氢气年均总需求约1.3 亿吨，可再生能源电解水制氢占比将超过70%，将成为有效供氢主体。以可再生能源为主体的电力系统长周期、大容量储能与调峰对可再生能源制氢产业的电力输出，叠加钢铁、化工、水泥、交通运输等行业通过与绿氢产业耦合释放大规模氢能消费需求潜力，将成为未来可再生能源制氢产业发展的两大主要驱动力。

投资建议来看，随着新型电力系统快速发展， PEM 电解电堆技术的迭代、系统运行时间的增加、电力成本的降低将推动可再生能源制氢产业大规模发展。看好前期布局的相关运营商及设备商，建议关注：隆基股份、阳光电源、宝丰能源、禾望电气、林洋能源、金风科技、富瑞特装、威孚高科。

国金证券：2022年将是氢能及燃料电池行业的爆发元年

2022年将是氢能及燃料电池行业的爆发元年，我们建议关注市场空间较大、业绩增幅明显的制氢环节与核心零部件相关的燃料电池制造环节，以及政策力度较大的广东地区相关公司，如美锦能源、京城股份、雄韬股份。

（文章来源：东方财富研究中心）