焦点关注：化工股全线引爆！欧洲能源危机持续哪些行业也将迎风口？这三条配置线或可关注

时间：2022-09-06 15:41:57

今日(9月6日)早盘，化工相关板块集体引爆，环氧丙烷、磷化工、氟化工、化肥等板块均涨幅居前。个股方面，截止午间收盘，奥克股份20cm涨停，中化国际、渤海化学、红墙股份、红宝丽、四川美丰等股封板涨停。

注：化工相关板块今日再度爆发(截止9月6日午间收盘)

(资料图)

欧洲能源危机加剧，化工板块迎来异动

昨日，由于多处设备故障，“北溪-1”天然气管道完全停止输气，作为欧洲重要的能源供应来源，北溪-1此次的关闭也让原本为冬天而大量储备天然气的欧洲各国措手不及，受此影响，此前短暂下跌的国际天然气价格再度飙涨，而由于受到欧洲油气价格高企影响，欧洲化工产品价格也同步拉升，加之海运费回落，国内化工产品迎来高景气，化工板块近日也持续走强，环氧丙烷、化肥、农药等细分概念均爆发。

从业绩上看，化工行业近年来一直是“优等生”，从近期已披露的中报显示，369家基础化工上市公司中，上半年实现盈利的有342家，占比已超9成，其中，196家归母净利润同比实现增长，占全行业的53%。光大证券指出，2022H1在海外供给收缩影响下，叠加农产品价格上涨推升农民种植意愿拉动农资产品需求，国内氯化钾、磷酸一铵、磷酸二铵产品价格分别同比上涨96.8%、48.7%、30.4%，由此带动钾肥、磷肥及磷化工企业盈利能力大幅提升。

目前，化工板块在回调近一周后已止跌回升，展望下半年，多机构表示乐观，除欧洲能源危机产生的化工品出口高景气外，国内化工市场需求端也在复苏。国海证券认为，国内产业逐渐复工复产，前期受到冲击的需求开始复苏，内需相关的产业也开始复苏。叠加能源产品价格下降，化工行业有望迎来需求复苏、成本下降的双重利好，偏下游的行业、新材料以及一体化企业将受益。

成本优势助力风口，哪些行业或可关注

近期，欧洲能源危机不仅搅动天然气、原油等国际大宗商品价格，同时也影响了A股板块的行情。受国际能源价格波动，资源类板块近日成为资金“宠儿”，天然气、原油、煤炭等老旧资源股也与火爆数年的新能源板块“平起平坐”，一度成为“主导”市场行情的重要力量。而随着产业链景气度持续传导，以化工、航运为代表的后产业链板块也被引燃，其主要核心逻辑均在于国内相关产品较之欧洲相对成本优势明显。

从全行业来梳理，华泰证券在此前研报中指出，中国竞争力可能相对提升的行业包括以下5个领域：能源依赖度高的出口产品，中国有较大相对成本优势：如化工、设备、部分金属制品、家电、汽车、电子、医药等；低价“替代效应”下，中国出口欧盟暂时受益，如汽车、化工、医药、电子、设备等；新能源产业链的发展进一步加速；受益于能源价格上涨溢出效应的能源和农产品等；取暖家电出口。

而对于市场影响方面，华泰证券认为，俄欧能源冲突或对A股有三重正面传导：

1)供给冲击：欧洲是全球氮肥主产地，电荒与气荒或通过化肥→粮食→猪的涨价链条，压低国内猪周期产能释放意愿，国内养殖及其后周期直接受益，化肥亦受益于涨价传导；

2)需求倒逼：缺电或倒逼欧洲加快能源安全强链补链，增强新能源发电稳定性、补足传统能源基建、加快终端电气化是潜在举措，上述领域分别对应中国优势出口品储能、传统能源设备(LNG船舶等)、小家电(取暖器等)的外需扩张。

3)份额效应：欧洲电/气密集型产业包括化工、汽车、电子、通用设备等，上述环节中中国具备出口优势的潜在替代方向为MDI/TDI、造纸、新能源车。