焦点日报:2023年投资何处去?手握重金的私募“大佬”瞄准这些机会……

时间:2023-01-03 07:57:56

“2023年,宏观环境大概率会峰回路转、柳暗花明,A股有望迎来估值修复!” 清和泉资本董事长刘青山的观点,在头部私募中颇具代表性。


(资料图片)

近日,清和泉资本、石锋资产、相聚资本等头部私募陆续发布了2023年年度投资策略。站在新一年的起点,头部私募对A股市场的表现较为乐观。在他们看来,随着经济逐步复苏,美联储加息进入尾声,2023年资本市场充满结构性机会。

谈及具体的布局方向,多家头部私募表示将兼顾价值与成长,受益于经济复苏的消费、金融地产、基建等板块,以及景气度向上、估值回归合理水平的储能、汽车智能化等方向均值得关注。

市场把脉:宏观环境改善下A股将“拾级而上”

在刚刚过去的2022年,乌克兰危机、美联储加息超预期等因素构成了极为复杂的宏观环境,市场整体波动加剧。展望2023年,宏观环境将发生怎样的变化?市场将如何演绎?

对此,多家头部私募预期较为乐观。

清和泉资本董事长刘青山分析称,2023年A股迎来了四大转机:一是国内疫情防控政策持续优化,二是全国多地陆续优化调整房地产政策,三是海外通胀拐点出现,四是美联储加息逐步进入尾声,后续随着通胀的回落和经济压力加大,预计2023年上半年美联储有望暂停加息。在此背景下,2023年A股有望迎来估值修复。

保银投资也认为,从政策层面看,国内防疫措施持续优化,稳增长政策不断发力,虽然短期出现一定扰动,但中长期上市公司盈利将稳步回升;从全球宏观环境来看,全球货币政策收紧预期边际拐点已经出现,2023年资本市场的流动性大概率会优于2022年,后续随着人民币缓慢升值,更多外资或流回A股,A股有望逐步展开新一轮向上行情。

“相较于2022年,我们相信2023年市场资金面和情绪面大概率会边际优化。”瀚川投资总经理陶冶对于今年的市场也颇具信心。

他表示,首先,欧美国家通过加息抑制通胀的过程已接近拐点,面对可能出现的经济衰退,海外资金对新兴市场的再配置可能性有所提升;其次,随着我国疫情防控政策持续优化,国内消费与投资的信心会逐步恢复,从而有利于市场情绪的改善;最后,在经济逐步修复过程中,国内无风险收益率预计在相当一段时间内维持较低水平,为市场估值提供一定支撑。

从仓位水平来看,私募近期愈发积极。私募排排网最新统计数据显示,截至12月16日,股票私募仓位指数为79.66%,较上一周上升1个百分点,至此,股票私募仓位指数连续三周上涨。

分规模来看,百亿级私募加仓动作最为积极。截至12月16日,百亿级股票私募仓位指数为79.67%,较之前一周提高2.97个百分点,已连续3周加仓。其中,满仓的百亿级股票私募占比升至55.19%。

投资布局:价值与成长均衡配置

2022年,价值与成长之争一直是A股市场热议的话题。展望2023年,价值与成长谁能贡献亮眼的超额收益?对此,多位业内人士称,投资布局上会兼顾价值与成长。

“2023年的A股市场可能呈现成长与价值交替上涨的行情。”相聚资本表示,经济逐步修复显而易见利好价值股,但2023年随着市场信心逐步回暖,外资回流A股,去年8月以来表现大幅落后于价值蓝筹板块的成长股,有望在增量市场中充分体现低估值优势。因此,公司组合配置中既会包括“新半军”等成长股,也会增加与受益于经济复苏的消费板块,成长与价值二者均衡布局。

清和泉资本也坦言,2023年上半年消费链和地产链机会更多,下半年安全主题机会有望扩散,因此组合配置会相对均衡。具体到投资方向,首先,随着市场对于经济和消费复苏的信心逐渐增强,公司组合将逐渐布局消费复苏中有确定性逻辑的板块,如社服、餐饮、白酒、啤酒等;其次,在房地产行业压制因素逐步缓解的过程中,建材板块有望迎来业绩和估值的双重提升,值得关注;最后,2023年储能产业链将充分受益于碳酸锂、硅料等上游材料的降价。目前锂电池占储能系统成本的60%以上,硅料占光伏组件售价的30%以上,如果这两部分明显降价,储能产业链的盈利状况将显著好转。

从最近披露的上市公司定增、回购等公告来看,头部私募正积极布局成长与价值领域的投资机会。比如,高毅资产基金经理冯柳管理的产品加仓恒立液压,正圆投资和高毅资产旗下产品“抢筹”TCL科技,景林资产则加仓宁波韵升。香港联交所最新权益披露资料显示,去年12月20日,海南希瓦私募增持金科服务26.98万股。

港股问诊:反弹行情能否持续?

近两个月来,港股持续反弹,恒生科技指数涨幅超过40%。站在2023年的起点,港股反弹行情能否持续,也备受关注。

聚鸣投资创始人刘晓龙认为,港股在过去两年受到了较大冲击,比如互联网平台、教育等行业的政策变化,全球资金回流美国等,在此背景下,港股回调的时间和幅度远超市场预期,2022年恒生指数一度创出近十年来的历史新低。因此,虽然恒生指数经历了近期的反弹,但总体仍具备估值优势,后续随着美元走弱,资金面也会迎来较好的时间窗口。

中欧瑞博掌门人吴伟志也表示,中国拥有一批具有全球竞争力的创新药企业,前期受各种因素影响,板块陷入调整之中。站在当下,创新药领域,尤其是港股市场的创新药板块,出现了一大批值得研究和投资的企业。另外,互联网板块中的优质企业目前性价比也较为突出,随着全球流动性的改善,后续表现值得期待。“虽然去年11月以来头部互联网企业已有所反弹,但估值还不贵,我们会继续持有。”

保银投资分析称,港股市场全球化特征明显,因此其对全球流动性的变化很敏感。2023年,随着欧美等国加息预期的减弱以及中国经济的稳步复苏,港股上市公司盈利将出现拐点,港股有望持续反弹。

(文章来源:上海证券报)

标签: 清和泉资本

来源:上海证券报
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