巨丰视角：轻易就大跌！A股这轮修复行情走完了吗？

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观点：兔年春节以来，市场波动加大，这意味着去年四季度以来的修复性行情逐步进入尾声，春季行情还在，但是也将逐步告一段落。而重要会议之后，市场或迎来新的方向选择，或者新的行情属性，应值得重点留意。

昨日(3月7日)市场放量下跌，个股迎来普跌，两市超4600股下跌。总结此次下跌，更多的还是国内外双重因素的主导：一方面，重要会议虽然释放积极信号，但是复苏低于市场预期，情绪上有所打击。而昨日出口数据掣肘，尽管此前有预期，但还是免不了担忧；另一方面，海外俄乌冲突继续，而美联储货币政策不确定性，短期加息担忧重启，对市场带来间接影响和抑制。

不过，这些因素只能说是短期的情绪干扰，并不影响市场向好的本质。最直接的就是，当前经济恢复趋势明显叠加流动性合理充裕，市场整体向好的支撑和提振依旧，也不具备系统性风险，整体机会还是大于风险，战略上做多的同时，结构上优化。

当然，行情运行到此，需要关注两个方面的可能：一个是基本面支撑和情绪提振下，此轮修复性行情并没有走完；另一个就是随着多方的明确以及市场波动的加大，多方修复已经进入尾声，市场即将迎来新的变盘。

具体来说：首先，重要会议召开之后，经济政策以及重要的措施不断，给经济复苏提振信心，也带来相对的确定性。而开年以来，经济数据也是不断公布，持续验证经济复苏的步伐。此外，年报以及季报也是公布在即，部分业绩大增的企业也或验证市场基本面的回升。这些，都有助于市场继续向好，助推指数继续纵深发展。也就是，去年四季度到目前的修复性行情，或许还没有结束；其次，修复行情虽然没有结束，但是接近尾声。这里，既有经济目标低于预期的情绪回落，同时也有全市场估值脱离绝对低估升至相对估值低位的阶段，而这对于修复行情而言，基本预示着趋于尾声。所以春节之后到现在，实际上市场的波动也反映出这种可能的趋势。

当然，修复性行情也正值春季攻势，并不是说修复性行情趋于尾声市场就一定要走低，这里已经是对行情性质而言。在重要会议之后，市场往往会发生变盘，无论是市场方向还是风格等风向。但无论怎么变，情绪提振的预期性行情将逐步转为基本面推动的实际行情，真刀实枪的业绩的驱动，或是后期市场的主基调，应该重点关注。

总结一下：随着修复性行情和春节攻势接近尾声，市场波动可能加大。不过，重要会议召开以及报告的落地后，经济恢复的不确定性有望逐步削弱，在全年有望顺利完成下给市场带来相对的确定性向好支撑。而随着政策的落地以及还可能的更多利好的提振，3月份基本面或将延续向好。市场从此前的市场预期有望逐步转向现实基本面中去，在增量资金的整体入场下，指数有望再上台阶，迎来整体的向好行情。但需要注意的是，由于预期差的存在，指数再次上行后动力或逐步衰减，可视情况做好阶段减持准备。

(作者：郭一鸣执业证书：A0680612120002)

（文章来源：巨丰投顾）